ZH:神秘的百慕大三角激起了数代人的兴趣和想象，我也曾经对此着迷。现在百慕大三角经济学里也用相同的方式吸引了我的注意，在这里一切事物都会在雷达上消失，在这个黑洞中，理胜和科学被希望、迷信和假装的权威所取代，就像我自己装作理解经济真正的驱动因素一样。

　　现实生活中的百慕大三角在百慕大到波多黎各到迈阿密之间，百慕大三角经济学则出现在高估值股票市场到高失业率到低增长之间。就像真实的百慕大三角，百慕大三角经济学中存在大量几乎可以解释一切事物怎么运行的科学证据。

　　但金融市场并不适合好莱坞对不起，美联储。

　　这些科学证据既不符合主流银行业分析，也不符合媒体处理现实和事实的逻辑：但简单的神秘感就会更有市场！毕竟，这就是很多人放弃接受传统的科学教育，而选择学习做软件和虚拟现实的原因。

　　有个神话说，沉没的亚特兰蒂斯处于百慕大三角的中央。

　　而在百慕大三角经济学里，它已经被重新命名为现代货币学理论，这使黑洞理论存在前提假设，以确保原本本质相同的救市配方有一个花哨的名字：印钱，花钱，然后等待，祈祷天气好转。

　　然而，百慕大三角经济学正变得越来越难以相信。

　　我们所有人天真地认为，我们可以在其他人之前退出风险投资。但一个没有我那么愤世嫉俗的人可能会认为，生活中的一些事情需要经历，而不是仅仅靠空谈。

　　未来走向何方？

　　很久以前，政策制定者们进入了一条政策单行道，转向是不合法或不可能的。尽管现在的政策已经足以支持经济，但更重要的问题是接下来怎么办？

　　如果一个政治科家想创建一个百慕大三角运行原理的简单模型，第一步行动应该是测试该政策的前提假设是否合理。显然，没有什么理论好过它的前提假设。

　　美联储版本的前提稼穑是积极地创造财富效应，该效应最终会带来好的市场情绪和投资回报。成功的风向标是股票市场，但是股市是否真的与财富相关呢？

　　美国股票一直在上涨，但是是否每个人都能从中获益？显然不是。股票的所有权几乎只属于收入最高的10%的美国人，现在的社会分化比金融危机之前高多了。

　　因此，如果前提假设站不住脚，那么政策制定者将如何处理失败呢？改变航向？绝不！这比对他们人身的亵渎更难以接受！单行道意味着汽车只能一条道走到黑。

　　选择权是对民主和资本主义体系来说的，而在危机并不存在。在危机中，我们需要有远见的伟大领导来指引我们对不起，政客们和中央银行家们他们非凡的洞见将引导我们安全抵达家乡阳光普照的海滩。

　　然而，政策制定者们的反应是要推出更多宽松。4月4日日本将QE无限释放，但在这个月里，日本国债收益率连续走高，而不是下跌。

　　虽然国债收益率曲线变陡峭，通胀预期仍然平坦，但日经指数和美元对日元汇率持续走高。这是政策成功吗？是的，除了他们希望影响的那个领域：收益率和收益率曲线。

　　另一方面，这一政策需要取得的效果是，股票市场的上涨需要持续超过日本国债价格的下滑。日本地名退休基金管理着超过1万亿美元的资金，他们是如何进行投资的呢？其中65%投向日本国债，少于11%投向股票市场。

　　因为日债价格下跌了2%，而日股上涨了40%。所以6500亿*-2%=-130亿；1100亿*40%=480亿；480-130=350亿。目前的成绩是净收益350亿美元。

　　但是，如果日经指数未来下跌10%，那么维持退休基金投资收益不变的新国债均衡价格就是138.5日元。如下图所示，大宽松以后，日债价格正在跳跃胜下跌，看来跌破138.5日元并不是不可能的。

　　这一价格将让日本的情况变得不太宽裕，并且这会使负债已经占GDP规模240%的日本地名负担进一步增加。一些领头的宏观基金经理认为，日本离崩溃不过12-18个月。或许日本应该对它想要的东西保持谨慎。我对日本的结论是：

　　日本的情况非黑非白，而是一个持续渐进的过程。日本政治改革的进程出了名的慢，从现在开始的未来一年里，什么都不会改变。